浏览次数： 21 发布日期： 2024-02-29 07:57:11 来源：米乐电竞 作者：米乐官网

  在水平型牛市套期图利中，买入的是较高价格的期远期权，卖出的是较低的价格的期近期权。而在水平型熊市套期图利中，正相反，卖出的是较高价格的期远期权，买入的则是较贱价格的期近期权，投机者所要取得的是净期权费差价。

  正如水平型牛市套利是赌“未来原财物价格将会等于或挨近期权履行价格”相同，水平型熊市套期图利是赌“未来原财物价值在期近期权满期时会大大违背期权的履行价格”。所以，水平型熊市套期图利是一种使用原财物价格的易变性进行的投机活动。

  蝶型套期图利和三明治套期图利两者都包含有相同类型的4种期权，而且，其到期日悉数相同。这些期权中，有两种具有相同的履行价格，别的两种履行价格不相同，其价值在头两种期权的履行价格的上、下两端。咱们称履行价格在别的两种期权履行价格之间的期权为中心价期权(Mddle strikeOptions)，而称履行价格在中心价期权之上或之下的期权为高价期权(Upper strike Options)或贱价期价(Lower strikeOptions)。

  蝶型套期图利是卖出两种中心价期权，买进一份高价期权和一份贱价期权。而三明治套期图利所持有的“位置，正好相反，即买进两种中心价期权、卖出一种高价期权和一种贱价期权。为此，三明治套期图利常称作反向蝶型套期图利(Reverse butterfly spread)。

  在到期时，假如原财物的价格等于中心价期权的履行价格，蝶型套期图利就可到达最大收益值。当原财物的价格上升或跌落至中心价期权的履行价格之上或之下，蛛型套期图利的收益也随之削减，三明治套期图利的状况则正好相反，所以，蝶型套期图利和三明治套期图利可拿来进行原财物价格改变方面的投机活动。